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申博游戏下载:全球缺乏廉价而优质的资产

时间:2021/2/16 7:02:34   作者:   来源:   阅读:3   评论:0
内容摘要:单纯从局部和短期的角度来看,核心资产的估值中心相对于过去有了一定程度的改善,短期内存在估值波动的风险。但从全球和长期的角度来看,由于全球流动性宽松,各种资产估值都不便宜。以股权资产为例,在今天剔除负值的全球主要股指的PE-TTM估值中,剔除银行股的沪深300约为24倍,标普500...
单纯从局部和短期的角度来看,核心资产的估值中心相对于过去有了一定程度的改善,短期内存在估值波动的风险。但从全球和长期的角度来看,由于全球流动性宽松,各种资产估值都不便宜。

以股权资产为例,在今天剔除负值的全球主要股指的PE-TTM估值中,剔除银行股的沪深300约为24倍,标普500约为28倍,德国DAX指数、法国CAC40等股指均为23倍左右。a股的估值仍在增长,在国际舞台上不算太高。

另一方面,从近年来龙头股的收益和估值贡献来看,大多数核心资产的主要驱动因素仍然是业绩驱动,而不是单纯的估值驱动。

出现这种情况的根本原因是,在量化宽松时代,一批优质的a股核心资产脱颖而出,成为“非卖品”。随着a股市场的成熟,核心资产已经在路上了。中国的核心资产在全球都是稀缺的,成为量化宽松时代抵制贬值的最佳“非卖品”。从宏观经济的角度看,世界经济进入了“低增长、低通胀”的新平庸时代。经济在低水平徘徊,但资产泡沫引发了贫富差距等社会问题,严重制约了货币政策的实施。长期宽松的货币政策降低了目前全球主要资产的总体“估值-利润”市盈率。全球缺乏廉价而优质的资产,也缺乏估值衰退。

随着我国经济结构的加快调整,优胜劣汰,效率的提高,以及改革的加速,越来越多的核心资产涌现出来。各行业竞争力提升的龙头企业希望成为核心资产。领先企业可以获得更强的竞争力,从而促进利润的提高,从而形成良性循环。正是这些领导者保持长期可持续增长的能力,使他们得到资本市场的广泛认可。

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